Arbitragetheorie und konvexe Steuern

In der vorliegenden Arbeit untersuchen wir Arbitragegelegenheiten in einem Kapitalmarktmodell unter Sicherheit mit mehreren Handelszeitpunkten und konvexen Steuerschuldfunktionen. Hierzu leiten wir aus gegebenen Marktpreisen von Bonds periodenspezifische implizite Steuersätze ab. Diese Steuersätze werden mit den Grenzsteuersätzen der gesetzlichen Steuerschuldfunktion verglichen, wodurch es uns gelingt sowohl notwendige als auch hinreichende Bedingungen für steuerliche Arbitragegelegenheiten zu formulieren. Die Ergebnisse sind von großer praktischer Relevanz, da steuerliche Einflüsse und insbesondere die Wirkung einer Einkommensbesteuerung die Bewertung von Unternehmen maßgeblich beeinflussen können.

Marcus Becker ist seit 2011 wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Bank- und Finanzwirtschaft der Freien Universität Berlin. Neben einschlägiger Lehrerfahrung in den Bereichen Investition, Finanzierung, Risikomanagement und Unternehmensbewertung, hat sich der Autor, im Zuge einer Promotion, insbesondere der steuerlichen Arbitragetheorie in konvexen Einkommensteuersystemen gewidmet.