Wer gewinnt bei Unternehmensfusionen?

Durch die empirische kapitalmarktorientierte Untersuchung ("event study") von 419 Übernahmen und Fusionen im Zeitraum von 1996 bis 2001 wird die Entwicklung von Börsenkursen bei Ankündigung und Durchführung von Transaktionen auf dem deutschen Markt für Unternehmenskontrolle analysiert. Somit können Erkenntnisse darüber gewonnen werden, ob Unternehmenskäufe von den Finanzmärkten als gewinnbringend oder schädlich angesehen werden. Zusätzlich werden die treibenden Motive und Zielsetzungen eines Zusammenschlus-ses und somit die Ursachen möglicher Steigerungen von Unternehmenswerten und Aktienkursen der beteiligten Unternehmen betrachtet. Die sich anschliessende Diskussion eines Übernahmeablaufs geht sowohl auf Finanzierung, Ausgestaltung und Abwicklung des Kaufangebots als auch auf die dabei möglichen Probleme ein. Darüber hinaus werden Massnahmen zur Abwehr einer feindlichen Übernahme vorgestellt.